【美联储】贸易问题是道坎 美联储还会放鸽吗？

    贸易问题是道坎 美联储还会放鸽吗？

亚洲时段北京时间5月22日11：14，美元指数现报98.03，与纽约尾盘基本持平。周二美国三大股指全部收涨，创一周以来新高。按照德意志银行及美银美林的观点，美股19年走势将延续9年牛市，料会有一部分软化美元升势的作用。若接下来一段日子都采取间接性的贸易壁垒（针对重点企业），将给全球股市包括美股部分板块带来冲击。

美股牛市卷土重来

美银美林的数据显示，活跃的美股投资者正迎来10年来表现第二好的一年。2019年以来，尽管国际贸易局势仍存在不确定性，标普500仍上涨了约14%。如果标普500今年年底触及3250点关口，这将比该指数2506点的2018年年终收盘价上涨29.7%。股市表现好转的一个关键原因是，与整体行业相比，股票之间的关联度降低了。对券商来说，这是个好消息:牛市正在回归。

19年以来，48%的大型活跃基金的表现超过了基准。这是自金融危机以来第二好的表现。美银美林分析师表示，这表明现在选股比选一个盈利的板块更重要。全球贸易僵局更是加剧了这一局面，它对行业内的不同公司有利也有弊。

例如，受外国需求影响更大的科技公司的表现一直不佳。投资于成长型股票的基金今年表现最好，有60%的基金表现优于罗素指数，而投资于核心股票的基金表现最差。

过去几年，表现最佳和表现最差股票之间的利差一直低于平均水平，这表明，即使一位券商拥有完美的远见，利差也会收窄。这样看来，牛市的回归才是券商跑赢大盘的秘密。

德意志银行坚持要求标普500指数今年实现30%的回报率，该行已经将标普500的目标定在了华尔街的最高水平，尽管国际贸易局势不断发酵，令全球对美国持续性牛市的担忧不断增多。

德意志银行首席股票策略师宾基·查达(binkychadha)周二（5月21日）表示未来3个月市场将出现回调，然后迅速反弹至年底。情况需要变得更糟，然后才能好转。

贸易风险是美股的一道坎

波士顿联储主席罗森格伦日前表示，美国政府正在采取行动，美国贸易冲突是一个“显著下行的风险”，可能会增加经济压力。5月中旬“一言不和”加税引来许多重要贸易伙伴的不满，于是他采取针对重点企业的“点名式”贸易壁垒，给本国科技股也蒙上一层阴影。若接下来一段日子都采取间接性的贸易壁垒，将给全球股市包括美股部分板块带来冲击。

现在，只要说出对美股有利的言论就能带来一波看涨，但是随着贸易风险的不断深化，美股或又要重复4月掉头向下大泄千点的局面。

美股拦不了美元势头

本周所有十国集团（g10）货币兑美元多数都遭遇重挫，除了瑞郎和日元之外，欧洲国家的经济疲软助推了美元的强势。10年期美债收益率目前位于2.428%，在一个月的下滑通道后探底反弹，美债的回暖加之地缘政治局势恶化令美元指数周二走强，市场正在观望周四发布的美联储会议纪要。

尽管美股近期出现大幅波动，按照德意志银行及美银美林的观点，美股19年走势将延续9年牛市，料会有一部分软化美元升势的作用。

汇通网提醒，不难看出，美元的避风港效应一直在扩大，欧元区经济疲软和贸易局势没有变好的迹象，而黄金的避险功能不断走弱，提升了美元的避险地位。若按照本周鲍威尔和克拉里达讲话传递的态度，美联储周四政策将处以平衡状态，美股的牛市令美联储更不愿意降息，持稳利率的可能性最大。