【美联储】美联储担忧对抗未来衰退的工具不足

    美联储担忧对抗未来衰退的工具不足

《金融时报》中文版8月23日报道，德国尽管政策制定者看好美国短期经济前景，但他们担心：如果发生重大经济衰退，他们的工具将在多大程度上有效？美联储官员在最近一次会议上对他们应对下一场经济衰退的行动空间表示担忧，尽管美国强劲的短期前景使他们保持在加息轨道上，下月就很可能再度上调利率。

7月31日和8月1日会议的纪要显示，尽管美国的政策制定者大体上对该国目前的经济前景抱有积极看法，但他们围绕一个问题举行了长时间的讨论：如果发生重大经济衰退，他们的工具将在多大程度上有效？

会议纪要显示，美联储工作人员发现，目前存在一个不可忽视的风险，即未来10年内这家央行将被迫把利率降至接近零的水平，而他们的分析似乎表明，资产购买等非常规工具在对抗最初的低迷时很可能效果有限。

由杰伊?鲍威尔(jay powell)担任主席的美联储，在会上一致决定将联邦基金利率的目标区间维持在1.75%至2%。本周晚些时候政策制定者们汇聚怀俄明州杰克逊霍尔、举行堪萨斯城联储(kansascity fed)的年度研讨会时，可能会出现关于利率和美联储数万亿美元资产负债表前景的进一步线索。鲍威尔将于周五讨论货币政策。

就目前而言，美联储仍然坚定保持在加息轨道上。会议纪要显示，多名利率决策者指出，只要经济保持正轨，下一次加息可能“在不久后”进行。这一措辞似乎表明，9月会议上可能再一次加息四分之一点。在核心价格涨幅低于美国央行目标水平多年后，一些政策制定者预计，通胀将在一段时间内升至略高于美联储2%目标的水平。官员们表示，几个地区的企业报告称，他们的提价空间比过去更大。尽管一些美联储官员希望看到有更多证据表明，通胀将会可持续地触及央行目标水平，但另一些人担心，如果美国经济在高于潜在水平的区间运行过久，可能会导致“通胀压力或财务失衡，最终可能触发经济低迷”。会议纪要补充说，随着利率接近更为中性的水平，美联储正准备删除有关政策保持“宽松”的保证。但前方隐隐可见的风险意味着，美联储仍然致力于“逐步”加息的步伐——部分原因是围绕联邦基金利率的较长期适当水平存在不确定性。会议纪要清楚地表明，贸易紧张局势是当前最大担忧。纪要称，多数与会者“表达了这样一个观点，即国际贸易争端升级对实体经济活动构成潜在重大的下行风险”。贸易问题的复杂性可能使把握合适的政策回应特别困难。

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